Конец года будет нервным для рубля

В декабре Россия должна будет уплатить в счет погашения внешних долгов $22,9 млрд. В целом за четвертый квартал 2015 года подобного рода обязательства оцениваются в $38,1 млрд. Из этого объема $5,5 млрд – это проценты по долгу. Очевидно, что в ноябре и декабре компании и предприятия будут покупать иностранную валюту для обслуживания таких задолженностей. Этот момент может стать заметным фактором давления на позиции рубля.

Среди значимых рисковых моментов для российской валюты на предстоящие два месяца можно выделить следующие: сохраняющийся отток капитала из страны, нестабильность сырьевых котировок, сохранение пакетов антироссийских санкций и вероятность повышения американским Федрезервом ключевой процентной ставки перед новым годом. Заседание ФРС США запланировано на середину декабря. Доллар будет реагировать на любые действия своего регулятора. Это отразится и на позициях рубля.

Есть и факторы поддержки российской валюты. Это продажа части валютной выручки экспортерами на внутреннем рынке и аукционы ЦБ по предоставлению валюты. Эти меры работают давно и имеют долгосрочный эффект.

Решение российского Центробанка оставить ключевую ставку на прежнем уровне 11,0% годовых поддержало отечественную валюту, но регулятор четко дал понять намерение понижать показатель по мере стабилизации инфляционного давления. Будет разумно пропустить вперед Федрезерв США и позволить ему сделать первый шаг в формировании монетарной политики и лишь затем самим предпринимать меры по адаптации к внешним и внутренним условиям.

Стоит обратить внимание, что буквально на днях власти страны предупредили население о вероятном «сезонном» ослаблении рубля. На самом деле к фактору сезонности такое предупреждение не имеет никакого отношения. Мало кто представляет, что и когда решит сделать Федрезерв США, а от его позиции в вопросе ставки зависит состояние ряда валют развивающихся стран. Повышение американской процентной ставки резко девальвирует и рубль в числе прочих. Вероятность исполнения такого сценария достаточно велика.

Технический анализ показывает, что в декабре не исключена новая волна укрепления доллара США в паре с рублем с остановкой на отметке в 67,0 руб. Дальше вариантов развития событий слишком много, чтобы рассматривать их все сразу. Оставим эту точку как некий ориентир, тем более что времени для движения у валютных пар более чем достаточно. За два месяца многое может измениться с точностью до наоборот. Та же техническая картина не исключает, что после взлета пара доллар/рубль плавно вернется в область 60-62 руб.

Нужно понимать, что это один из сценариев развития событий. Очень дешевым доллар США не будет – ни за 50 руб., ни за 55 руб. мы в этом году его не увидим. Зато нельзя исключать прохода в сторону 70 руб. за доллар и больше. Слишком многое в этих рассуждениях связано с неизвестными пока компонентами уравнения.