Обзор торгов за неделю с 14 по 18 февраля

Торговая неделя для российского рынка акций вновь прошла под знаком коррекции, но не столь значительной, как можно было бы ожидать. Сдерживающим фактором более глубокой коррекции по-прежнему является высокая цена на нефть, которая делает привлекательным российский рынок акций. Подтверждению тому являются данные Emerging Portfolio Fund Research: так, несмотря на то, что за неделю, завершившуюся 16 февраля, инвесторы вывели из фондов Emerging Markets более трех миллиардов долларов, инвестиционный приток капитала (порядка 160 миллионов долларов) все же сохранился в направлении РФ и стран СНГ.

Из негативных моментов, оказывающих давление на фондовые рынки, можно отметить усиление инфляционных ожиданий. И если власти ЕЦБ только говорят о необходимости в ближайшем будущем повышения процентных ставок и принятия сопутствующих мер, то власти Китая перешли к практическим действиям – на этой неделе вновь была повышена норма резервирования для кредитных учреждений страны.

На отрицательную динамику российских индексов сказались и внутренние факторы. Так, на неделе стало известно о планах правительства внести изменения в методологию RAB для российских энергетических компаний, в результате чего котировки их акций ушли в красную зону, потянув за собой весь рынок. В планах правительства – удержать темпы роста цен на электроэнергию в 2011 году на уровне 15 процентов, для чего предлагается снизить выручку генерирующих и сетевых компаний на 64 миллиарда рублей. По итогам недели ММВБ снизился на 1,39%, закрывшись на отметке 1690,11 пункта, индекс РТС опустился на 1,28% и закрылся на уровне 1865,41 пункта.

На неделе с 21 по 25 февраля ожидается выход следующих статданных, которые могут оказать влияние на российский рынок акций (тенденция последних дней – низкая корреляция российских и американских фондовых индексов). Так, во вторник будет опубликован индекс уверенности потребителей США за февраль. В среду станут известны данные по рынку недвижимости, в частности, продажи домов на вторичном рынке в январе. В четверг ожидается выход данных по заказам товаров длительного пользования, а также традиционные еженедельные данные по рынку труда. Пятница обещает быть интересной – станут известны данные по ВВП США за четвертый квартал – самый значительный отчет о состоянии национальной экономики, а также данные по личному потреблению. Кроме того, в этот же день будет опубликован февральский индекс настроения потребителей по данным Мичиганского Университета. Напомним, что в понедельник торги в США проводиться не будут в связи с празднованием Дня рождения Джорджа Вашингтона. А в среду на российском рынке акций будет выходной в связи с празднованием Дня защитника Отечества.

На текущей неделе мы ожидаем движение индекса ММВБ в следующем интервале: нижняя граница (сильный уровень поддержки) – 1665 пунктов, верхняя граница (уровень сопротивления) – 1720 пунктов.

Акции

Наиболее ликвидные бумаги по итогам прошедшей недели показали понижательную динамику. Исключением стали бумаги «Уралкалия», прибавившие 5,95%, ВТБ (+1,48%) и «Северстали» (+0,90%). Наиболее сильное снижение показали акции ГМК «Норильский Никель» и «Газпрома», снизившиеся в цене на 6,25%. Хуже рынка чувствовали себя также обыкновенные акции «Ростелекома» (-3,70%) и привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (-3,59%). Обыкновенные акции «Сургутнефтегаза» опустились на 1,30%. Лучше рынка выглядели бумаги «Лукойла» (-0,50%), «Транснефти»-ап (-0,39%), «Роснефти» (-0,27%), Сбербанка (-0,22%).

Во втором–третьем эшелонах наибольший рост на значительных объемах показали обыкновенные акции «Башинформсвязи» (+25,11%), ОПИНа (+15,37%), привилегированные акции МДМ Банка (+14,82%), обыкновенные акции Приморского морского пароходства (+13,19%), «Седьмого континента» (+12,77%) и Группы ЛСР (+8,03%). Наибольшее снижение наблюдалось в обыкновенных акциях «Разгуляя» (-9,91%), корпорации «Иркут» (-9,33%), холдинга МРСК (-8,66%), «Протека» (-7,60%), Нутриинвестхолдинга (-6,95%) и ТГК-1 (-6,94%).

Инвестиционные идеи. Нефтехимическая отрасль: ключ к энергоэффективности

За последние десятилетия нефтехимическая отрасль России сделала огромный рывок в своем развитии, став одной из важнейших инфраструктурных отраслей российской экономики. И действительно, каждый задействованный в ней работник обеспечивает до 40 рабочих мест в других отраслях экономики: строительстве, ЖКХ, транспорте, электроэнергетике. Кроме того, нефтехимическая отрасль, являясь значимым источником доходов бюджетов различных уровней, способна, по оценкам экспертов, повысить энергоэффективность российской экономики на 40% к 2020 году за счет использования продуктов из синтетических полимерных материалов с наилучшими потребительскими характеристиками.

На самом деле потребность в повышении энергоэффективности экономики очевидна. Посудите сами: в важнейшей для жизни людей сфере ЖКХ, находящейся в далеко не лучшем состоянии и вызывающей у людей ассоциацию с повышением тарифов, теряется до 30% тепловой энергии при транспортировке горячей воды по трубопроводам устаревшего образца и отсутствия изоляции зданий в жилом секторе. Либо возьмем строительство дорог: ограничение в России использования полимерных георешеток и полимеризованных одежд, без которых не строится ни одна дорога в Евросоюзе, приводит к низкому качеству дорожных покрытий, а значит, к существенному перерасходу жидких энергоносителей при транспортировке грузов.

Примеров неэффективного использования энергоресурсов, в результате которого снижается благосостояние каждого жителя нашей страны, множество. И дело не в дефиците материалов и технологий, – они в достаточном количестве производятся на российских предприятиях нефтехимического комплекса, а в отсутствии современной правовой и нормативной базы в области внедрения энергоэффективных инновационных материалов и технологий, стимулирующих их повсеместное потребление.

Из наиболее перспективных и динамично развивающихся нефтехимических компаний, производящих такую нужную для экономики страны продукцию, являются ОАО «Казаньоргсинтез» и ОАО «Нижнекамскнефтехим». Оба предприятия расположенные в Республике Татарстан, для которой нефтехимическая отрасль является стратегической. Именно этим двум предприятиям за последние годы удалось реализовать серьезные инвестиционные программы, направленные на расширение ассортимента и повышения качества высокотехнологичной продукции.

В настоящее время «Казаньоргсинтез» выпускается более 170 видов различной химической продукции общей массой более одного миллиона тонн. В нем сосредоточены мощности по производству этилена, полиэтиленов высокого и низкого давления, тяжелого и тонкого органического синтеза, катализаторов и промышленных пластмассовых изделий. Чтобы осознать всю важность деятельности компании, достаточно сказать, что «Казаньоргсинтез» производит более 38% всего российского полиэтилена, являясь при этом и его крупнейшим экспортером. Кроме того, предприятие занимает ведущее место в производстве полиэтиленовых труб, гранулированного поликарбоната, фенола, химических реагентов для добычи нефти и осушки природного газа.

«Нижнекамскнефтехим» выпускает более ста наименований продукции и является крупнейшим российским производителем синтетических каучуков общего и специального назначения, применяемых в автомобильной, резинотехнической, гидравлической, вакуумной промышленности, в теплоизоляции жилых и промышленных зданий. Кроме того, на предприятии изготавливают пластик, мономеры, являющиеся исходным сырьем для производства каучука и пластика, и другую нефтехимическую продукцию.

Программы стратегического развития обоих предприятий, в настоящее время показывающих высокие темпы роста производственных и финансовых показателей, предусматривает в будущем их выход на качественно иной уровень, обеспечивающий глубокую переработку сырья и получение продуктов с высокой добавленной стоимостью. Учитывая последовательный рост спроса на продукцию, а также стратегическую важность нефтехимической отрасли для российской экономики, мы рекомендуем покупать обыкновенные и привилегированные акции «Казаньоргсинтеза» с целевой ценой 0,50 и 0,20 доллара соответственно, и обыкновенные и привилегированные акции «Нижнекамскнефтехима» с целевой ценой 1,53 и 0,77 доллара соответственно. Потенциал роста по данным бумагам, рассчитанный исходя из текущих котировок на рынке, варьируется от 50% до 100%.

Валюты и сырье

Единая европейская валюта торговалась преимущественно в восходящем тренде, преодолев сильный уровень сопротивления в 1,3560 в паре с американской валютой. Такой динамике способствовали вышедшие позитивные макроэкономические данные по некоторым странам Еврозоны, а также заявление члена исполнительного совета ЕЦБ Лоренцо Бини Смаги о том, что ЕЦБ может быть вынужден начать повышение процентных ставок на фоне усиления инфляционного давления по всему миру.

Нефть марки Brent на прошедшей неделе торговалась преимущественно в диапазоне 101,50–104 за баррель, чему способствовал фактор политической нестабильности на Ближнем Востоке (опасения по поводу ограничения поставок нефти из стран данного региона). Золото по итогам недели выросло на 1,83% до 1390 долларов за одну тройскую унцию.