Десятилетию дефолта посвящается...

17 августа 1998 года вошло в историю как начало одного из тяжелейших экономических кризисов в России.

Итак, как это было... В 1996 году российское правительство впервые с царских времен стало продавать ценные бумаги на международных рынках. В 1997 российский биржевой рынок был самым привлекательным в мире. Международные инвестиции потоком устремились на российский рынок. Заграничные инвесторы раздавали займы правительству и предприятиям, безусловно, надеясь на получение высокой прибыли.

Однако, привлекая инвесторов высокими процентами, государство не создавало условий для экономического развития. Налоговая политика в тот период напоминала лоскутное одеяло из неравных процентных ставок, различных лазеек и привилегий. Лишь во втором полугодии 1997 растущий дефицит бюджета вынудил правительство уделять больше внимания сбору налогов. Однако попытки правительства реформировать налоговое законодательство не были поддержаны Думой.

Ко второму полугодию 1997 года правительству стало труднее уравновешивать доходы и расходы бюджета. В марте 1998 года президент Ельцин отправил в отставку премьера Виктора Черномырдина и заменил его Сергеем Кириенко. Тогда были предприняты попытки по сбору налогов с юридических и физических лиц. Правительство отменило налоговые льготы на экспорт для двух компаний – «Татнефти» и «Башнефти» – и заставило их выплатить налоги.

Однако попытка лишить привилегий крупнейшие полугосударственные корпорации «Газпром» и ЕЭС оказалась безуспешной. Из-за отсутствия источников финансирования правительство так и не смогло покрыть дефицит бюджета, а задолженность по зарплатам продолжала расти. В то же время росли расходы по обслуживанию внешнего и внутреннего долга, особенно по ГКО (государственным краткосрочным обязательствам). По оценкам экспертов, стоимость ГКО, которые находились к этому моменту в обращении, составляла около $30 млрд, а суммарный внутренний долг приближался к $80 млрд. 17 августа правительство Кириенко объявило о девальвации рубля и временном отказе от выплаты долгов. Ельцин вынужден был отправить Кириенко в отставку. В обиход вошло слово дефолт.

Дефолтом (от англ. default – отказ выплачивать долги) финансисты называют «неспособность производить своевременные процентные и основные выплаты по долговым обязательствам или неспособность выполнять условия договора о выпуске облигационного займа на оговоренных условиях, то есть в определенный срок и в определенной сумме». В широком смысле слова этим термином обозначают любые виды отказа от долговых обязательств, но, как правило, его используют более узко, имея в виду отказ центрального правительства или муниципальных властей от своих долгов.

История невозврата долгов cуверенными государствами уходит корнями в глубокую древность и почти сливается с историей государственного бюджета. Дефолты возникали по разным причинам – от чисто экономических, когда заемщик действительно был не в состоянии производить платежи, до политических, когда сильный не платил слабому либо когда новое правительство отказывалось признавать долги, сделанные предшествующим руководством.

Классическим примером государственного дефолта является история с английским королем Эдуардом III, который в 1327 году отказался платить по долгам своего предшественника итальянским банкирам. В новое время кредитно-денежные отношения «обросли» нормативными актами на межгосударственном уровне, поэтому «платежная дисциплина» правительств заметно возросла. Но и эта эпоха богата случаями невозврата государственных долгов, причем со стороны отнюдь не самых бедных стран. Так, в 16-19 веке Франция объявляла дефолт фактически каждые 30 лет.

Не исключением является и 20 век. Так, можно вспомнить и о дефолте, объявленном в январе 1918 года Советской Россией по долгам царского и Временного правительства. Лишь к концу 20 века, когда они сильно девальвировались, новое российское государство решило их частично погасить. Также произошло и с советским долгом по ленд-лизу: когда началась «холодная война», правительство СССР прекратило платежи по поставкам американского оружия в годы Отечественной войны, а современное российское правительство признало этот долг.

1998 год – рубль стал стремительно падать: до конца года его официальный курс упал с 6 рублей за доллар до 21 рубля. Тогда многие россияне потеряли свои сбережения, обанкротились тысячи компаний. Дело доходило до самоубийств. С годами кризис начал забываться. Однако, как утверждают исследовательские центры, как минимум треть россиян и сейчас опасаются повторения случившегося десять лет назад дефолта.

В частности в докладе ВЦИОМ говорится о том, что в этом году стало несколько больше тех, кто полагает, что кризис вполне возможен (42 против 38%). Так стоит ли на самом деле опасаться повторения ситуации?

Говорит начальник аналитического отдела консалтинговой компании «Советник» Константин Мамыкин: «Действительно, в последнее время в СМИ все активнее муссируется тема очередного дефолта, не исключено, что на фоне психологических ожиданий в связи с десятилетием дефолта 1998 года. К сожалению, финансовая грамотность большей части населения по прежнему продолжает оставаться весьма невысокой, поэтому обычные страхи превалируют над здравым смыслом.

Дефолт может случиться только в том случае, когда у государства совершенно внезапно исчезнет возможность платить по своим долгам. Запасы Стабилизационного фонда огромны. К тому же бюджет верстается исходя из заниженной цены на нефть, поэтому в бюджете заложен немалый запас прочности на случай непредвиденных ситуаций. Российская экономика развивается (хотя о темпах разивтия можно долго спорить). И, что самое главное, нет фундаментальных причин для резкого обвала нашей экономической структуры». Аналогичной точки зрения придерживается и директор представительства инвестиционно-финансовой компании «Солид» Михаил Титов: «Опасения идут каждый год. Необходимо понять, что под собой подразумеает слово «дефолт». Заблуждения у населения и вызываются отсутствием финансовой грамотности. Дефолта быть не может. Стоит только посмотреть на данные о золотовалютных резервах страны. Сейчас идет информация о корпоративных дефолтах, но это другое. Например, ХК «Марта» не смогла произвести очередную выплату по купону облигационного займа. И то, в России масштабности подобных процессов нет. В основном за границей».

(Корпоративный дефолт является важным понятием корпоративного права, являясь, с одной стороны, защитным механизмом для компании, испытывающей временные финансовые трудности (защита от враждебного поглощения, защита от рейдерского захвата и т. д.), а с другой – защищает кредиторов от невыполнения компанией обязательств по ссудам - прим. ред.).

Директор филиала компании «Атон» Альберт Валиев также отметил : «Учитывая то, что на ведущих мировых биржах сохраняются рекордно высокие цены на нефть и газ, в России сохраняется абсолютнейшая стабильность и предсказуемость политической ситуации как минимум до 2024-2028 года, Центробанк продолжает успешно наращивать и без того огромные золотовалютные резервы, в России сформирован большой стабилизационный фонд, рубль стал твердой и практически конвертируемой валютой можно с уверенностью сказать, что теперь повторение дефолта исключено».

Так что аналитики успокаивают нас – волноваться не стоит. Но то, что этот день уже вошел в историю – это факт. И мы часто слышим, что кто-то потерял, и, как оказалось, кто-то выиграл от этой ситуации, а кто-то предвидел... Будем с уверенностью думать, что повторов не будет, так как все же для большинства населения 17 августа 1998 года – нехорошая дата.