Девальвация рубля сыграет на руку властям

Аналитики прогнозируют девальвацию рубля во втором полугодии 2012 года, несмотря на то, что на этой неделе национальная валюта укрепила свои позиции за счет роста нефтяных котировок. Снижение курса рубля произойдет независимо от того, как будут складываться цены на нефть, так как глобальные риски, в частности, утечка капитала из страны, влияют на курс национальной валюты значительно сильнее, считают эксперты. Кроме того, девальвация будет на руку властям, так как позволит решить проблемы с исполнением обязательств бюджета, перегруженного предвыборными обещаниями. Пессимистический настрой аналитиков пока не нашел отражения в настроениях рядовых граждан. Так, россияне не спешат скупать иностранную валюту и демонстрируют разумное покупательское поведение.

На этой неделе экономисты и аналитики единодушно прогнозировали девальвацию рубля, которая неизбежно произойдет, несмотря на «нефтяное благополучие». Так, согласно прогнозу аналитиков инвестбанка Citi, во втором полугодии 2012 года бивалютная корзина может подорожать до 37–38 рублей. Укреплению национальной валюты не помогут даже высокие цены на нефть – свыше 100 долларов.

«Связь курса рубля и мировых цен на нефть слабеет: 15%-ое изменение цен на нефть двигает стоимость бивалютной корзины на 1%, но есть и другой фактор – индекс восприятия рисков инвесторами. Его изменение всего на 0,2–0,4 пункта влияет на корзину так же, как сдвиг цены нефти на 10%», – говорится в отчете Citi.

В частности, на рубль давит значительный отток капитала, который по итогам года достигнет, по прогнозам, 90 миллиардов долларов (46,5 миллиардов долларов за пять месяцев этого года и 80,5 миллиардов долларов в 2011 году).

По мнению управляющего активами инвестиционной компании «Профинвестсервис» Виталия Кудерева, возможно, что девальвация рубля произойдет уже в августе, но это будет не обвальное снижение курса. «Мы закладываем такой сценарий развития: с вероятностью 30% в августе будет ослабление рубля. Еще в марте-апреле мы рекомендовали приобретать доллары. Сейчас лето, а это не самый активный период, поэтому мы видим некую стабилизацию. Если же ослабление рубля произойдет, то это будет мягкая девальвация в диапазоне от 36 до 39 рублей за доллар», – сказал Виталий Кудерев.

Снижение курса рубля будет постепенным и незначительным, считают аналитики Инвесткафе. «Сейчас сильных предпосылок для значительного снижения курса национальной валюты нет. Основным фактором раньше являлось снижение нефтяных цен, и буквально месяц назад предпосылки для некоторой девальвации были, хотя даже в этом случае курс был бы близок всего к 35 рублям за доллар. Естественно, что против укрепления рубля играют несколько факторов: кроме нефти, это и высокие темпы оттока капитала, и возможное замедление экономики страны, однако снижение курса рубля возможно в связи с этим в достаточно длительной перспективе, и такая девальвация не превысит, на мой взгляд, 10-15%», – говорит аналитик Инвесткафе Антон Сафонов.

Эксперты из Высшей школы экономики утверждают, что девальвация пойдет на руку властям, так как позволит уравновесить расходные и доходные статьи федерального бюджета. «Высочайшая зависимость доходов федерального бюджета от мировых цен на нефть (более 50%) создает большой соблазн использовать девальвацию как способ повысить не только текущие поступления в бюджет, но и рублевую оценку уже накопленных объемов Резервного фонда и Фонда национального благосостояния. Хотя господин Игнатьев обычно с гневом отвергает такую возможность, с учетом всех обстоятельств этот вариант представляется нам вполне вероятным», – говорится в очередном выпуске бюллетеня «Комментарии о государстве и бизнесе» Высшей школы экономики (ВШЭ).

Напомним, что в мае во время выступления в Госдуме глава Банка России Сергей Игнатьев заявил о том, что Центробанк не пойдет на снижение курса рубля даже ради поддержки отечественной промышленности. Однако в ГУ ВШЭ указывают, что предвыборные обещания президента существенно нарастили расходные обязательства бюджета, и как правительство, будет решать эту проблему, совершенно непонятно. В этой ситуации ослабление курса позволило бы справиться с бюджетным дефицитом.

Несмотря на пессимистичные прогнозы и сильные колебания курса в мае и июне, население пока не проявляет ажиотажного спроса на наличную иностранную валюту.

«Важно отметить, что население восприняло колебания курса рубля почти нейтрально: по официальным данным, за второй квартал граждане даже продали один миллиард долларов наличной валюты. В целом Россия демонстрирует способность успешно справляться с негативными воздействиями извне», – говорит главный экономист «Тройки Диалог» Евгений Гавриленков.

Предполагать, что можно вложить деньги в какой-нибудь актив и по истечении определенного периода стать богаче, довольно наивно, указывает предприниматель Максим Климентьев, советуя приобретать доллары, но лишь как инструмент сохранения денег, а не в расчете заработать на разнице курсов. «В наше время перестало существовать само понятие «инвестиции», так как нет такого инвестактива, который бы гарантированно перенес покупательную способность денег в будущее. Любая покупка, будь то недвижимость, золото, серебро – это суть спекуляция. Что же касается доллара, то сейчас он явно предпочтительнее евро. Это валюта, которая несет в себе защитную функцию», – говорит Максим Климентьев. По его словам, все больший интерес инвесторы сейчас проявляют к стратегии активного управления капиталом. «Принцип pay and hold уже не работает. Не надо тешить себя мыслью, что достаточно направлять какую-то часть своих доходов на покупку акций, и через десяток лет вы разбогатеете. То же самое с недвижимостью, золотом и валютой. Поэтому все больше инвесторов переходят к активному управлению капиталом», – сказал Максим Климентьев.