ЦБ повысил прогноз по оттоку капитала

Банк России повысил прогноз по чистому оттоку капитала по итогам 2010 года в 2,5 раза – с $8,7 млрд до $22 млрд. Об этом говорится в проекте денежно-кредитной политики на 2011-2013 годы, окончательный вариант которого был представлен в Госдуму.

По итогам трех кварталов 2010 года чистый отток капитала, по оценке ЦБ РФ, составил $16 млрд. Таким образом, в IV квартале, по расчетам регулятора, отток капитала составит $6 млрд. В 2009 году отток был гораздо более сильным. По итогам трех кварталов он составил $65,4 млрд.

Прогноз оттока-притока капитала на 2011 год Банк России не изменил: при среднегодовой цене на российскую нефть в $60 за баррель будет чистый отток капитала в размере $15 млрд, а при цене нефти в $75 и $90 за баррель, напротив, ожидается приток капитала в $10 млрд и $20 млрд соответственно.

Согласно документу, прогнозируется снижение положительного сальдо счета текущих операций платежного баланса до $70,5 млрд в 2010 году, в 2011 году – $35,7 млрд. К 2013 году, согласно прогнозам ЦБ, сальдо счета текущих операций ухудшится до дефицита и составит $21,3 млрд. Эти прогнозы основаны на базовом сценарии цен на нефть на 2011 год в $76 за баррель.

По словам аналитика UniCredit Bank Владимира Осаковского, основным определяющим фактором общего ухудшения платежного баланса является увеличение импорта, связанное главным образом с устойчиво слабой конкурентоспособностью российских производителей.

Уверенный рост импорта, сокращение положительного сальдо торгового баланса и счета текущих операций России во второй половине 2010 года стали основными причинами ослабления курса рубля в последние недели.

«Мы уверены в том, что приток капитала в Россию, как правило, сопровождает притоки средств на счет текущих операций, а не компенсирует их. В этой связи вероятное бегство капитала в IV квартале 2010 года с превышением прогнозов по крайней мере частично будет связано с ухудшением сальдо счета текущих операций.

По нашему мнению, активный рост импорта, вероятно, будет способствовать дальнейшему ухудшению сальдо счета текущих операций в будущем и в потенциале может привести к дефициту счета текущих операций в ближайшие 3-4 года. Отметим, что для увеличения притока частного капитала в Россию, достаточного для того, чтобы компенсировать сокращение поступлений на счет текущих операций, необходимо значительное повышение процентных ставок уже в 2011 году. Это обстоятельство является одной из основных причин повышения нашего прогноза внутренней трехмесячной ставки Mosprime примерно до 6% на конец 2011 года с примерно 3,75% в настоящее время.

Мы считаем, что ожидания активизации бегства капитала и ослабления сальдо счета текущих операций могут усилить понижающее давление на курс рубля к концу этого года, несмотря на положительное воздействие второй волны валютного стимулирования в США и на рост цен на нефть», – резюмирует г-н Осаковский.

По материалам БКС-Экспресс