Неделя на рынке с 31 мая по 4 июня

Разнонаправленная динамика

. Торги на прошедшей неделе на российском фондовом рынке проходили, преимущественно, в позитивном ключе, однако вышедшая в пятницу статистика из США с рынка труда, оказавшаяся хуже ожиданий, наряду с заявлением представителя венгерского правительства о крайне тяжелой ситуации в экономике страны, развернуло все мировые и российские индексы. По итогам недели российские индикаторы закрылись разнонаправлено: индекс ММВБ вырос на 1,86% до 1333,40 пп., индекс РТС снизился на 1,14% до 1346,89 пп. На текущей неделе риски продолжения коррекции сохранятся. Ближайшей целью по индексу ММВБ может стать уровень в 1300 пп., по индексу РТС – 1310 пп.

Акции. Большинство голубых фишек на этой неделе показали рост. Лидером роста стали акции АвтоВАЗа (+14,96%) на новостях о продолжении программы утилизации старых автомобилей и положительной динамике финансовых и производственных показателей компании. Неплохо смотрелись обыкновенные акции «Лукойла» (+9,83%), «Аэрофлота» (+7,17%) и привилегированные акции «Транснефти» (+3,65%). Бумаги «Газпрома» за неделю выросли на 3,24%, ВТБ – на 2,62%, «Уралкалия» – на 2,37%, «Газпромнефти» – на 1,20%.

Хуже рынка выглядели обыкновенные акции ФСК ЕЭС (-8,29%) на новости о том, что повышение тарифа, рассчитанного по системе RAB, для компании может составить в 2011 году не 31%, как планировалось ранее, а 15%. Привилегированные бумаги «Сургутнефтегаза» потеряли 6,52%, бумаги ГМК «Норильский никель» – 2,24%, «Роснефти» – 1,54%. Капитализация Сбербанка за неделю практически не изменилась (+0,07% по обыкновенным и -0,35% по привилегированным акциям).

Во втором–третьем эшелонах наибольший рост показали бумаги Объединенной авиастроительной корпорации (+22,30%) на фоне планов компании в ближайшем времени произвести допэмиссию в пользу РФ по цене в один рубль (текущая цена по акциям – 0,5 руб.). Также неплохой рост показали бумаги Объединенных машиностроительных заводов (+17,52%) и бумаги компании «Омскшина» (+17,02%). Наибольшее падение наблюдалось по обыкновенным акциям Северо-Западного пароходства (-15,80%) и Нижнекамскнефтехима (-7,99%).

Инвестиционная идея: сегодня мы предлагаем обратить внимание на акции ОАО «Казаньоргсинтез». Это крупнейшее в России предприятие по производству органических соединений, получаемых путем глубокой переработки нефти и газа, а также продукции из них: полиэтилена, полиэтиленовых труб, фенола, бисфенола А, этиленгликоля, поликарбоната, химических реагентов для добычи нефти и осушки природного газа и других продуктов органического синтеза (порядка 170 наименований). Ежегодный выпуск продукции составляет 1,2 млн тонн.

Чтобы осознать масштаб деятельности компании, достаточно сказать, что «Казаньоргсинтез» производит более 38% всего российского полиэтилена, являясь при этом и его крупнейшим экспортером. Кроме того, это единственное предприятие в СНГ, выпускающее гранулированный поликарбонат. Основными конкурентами предприятия на рынке нефтехимии являются такие компании, как «Томскнефтехим», «Уфаоргсинтез», «Салаватнефтеоргсинтез», «Ставролен», «Нижнекамскнефтехим», «Полипластик» и «Уфахимпром». Важно отметить, что «Казаньоргсинтез» входит в крупнейший промышленно-инвестиционный холдинг «ТАИФ», бенефициаром которого является правительство Республики Татарстан. В структуру компании входят восемь современных заводов, на которых сосредоточен выпуск продукции.

Прошедший год стал для КЗОСа периодом восстановления после непростого кризисного этапа 2008 года. Текущий 2010 год ознаменован впечатляющими финансовыми показателями компании. Так, выручка за первый квартал выросла по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 85,5%, до 8,48 млрд рублей, операционная прибыль составила 911 млн рублей, чистая прибыль увеличилась на 127,2%, до 721,7 млн рублей. Столь сильные финансовые результаты были обусловлены восстановлением спроса и цен на продукцию, положительной курсовой разницей по долларовой части задолженности компании, нормализацией отношений с поставщиками, а также проявлением первых результатов широкомасштабной модернизации производства 2009 года, в результате которой производственные мощности были увеличены в три раза.

В планах Казаньоргсинтеза на 2010 год числится увеличение выручки в 1,5 раза по сравнению с 2009 годом. Учитывая тот факт, что в конце прошлого года компания отказалась от крайне невыгодной для себя давальческой схемы оплаты сырья, а также реструктурировала кредиторскую задолженность, получив кредит по госгарантиям на 35 млрд рублей, мы позитивно смотрим на будущее компании. По нашей оценке, целевая цена по обыкновенной акции – один доллар, по привилегированной – 0,53 доллара, что подразумевает потенциал роста в 425%.

Валюты и сырье. На мировом валютном рынке на прошлой неделе котировка пары евро/доллар обновила минимумы с апреля 2006 года и вплотную приблизилась к уровню 1,195. Резкое движение вниз европейской валюты было вызвано усилением слухов о возможном дефолте Венгрии, что в свою очередь вызвало усиление опасений относительно общей ситуации с долгами в Европе. Сегодня пара торгуется у отметки 1,19 (утром в понедельник был достигнут очередной локальный минимум в 1,18725).

Цены на нефть на этой неделе доходили до отметки 76,5 доллара за баррель, однако под конец недели снизились почти на 5% до уровня 71,5 доллара за баррель. Сейчас нефть марки Brent торгуется в районе 71 доллара. Цены на основные металлы снизились за неделю вместе с общим ухудшением настроений на рынках. Цена на золото вновь отскочила от уровня в 1200 доллара за унцию. В настоящее время оно торгуется в районе 1218 доллара за унцию.