Налоговый вычет в обмен на инвестиции

Российский фондовый рынок может стать более привлекательным для частных инвесторов. Чиновники в очередной раз намерены расширить перечень инструментов для инвестирования и дать возможность частникам получать налоговый вычет с доходов от операций на фондовом рынке.

О том, что Минфин в кризис не готовит никаких жестких налоговых мер для физлиц заявил заместитель министра финансов РФ Сергей Шаталов. Напротив, по словам господина Шаталова, Минфин готов предоставить гражданам дополнительные возможности уменьшения налогов. В частности, речь идет об операциях на фондовом рынке. Готовящиеся поправки в законодательство касаются операций с ценными бумагами. Физические лица смогут применять тот инструментарий, который сегодня очень хорошо используют юридические лица: РЕПО, займы ценными бумагами и СВОПы. Кроме того, предполагается, что частные инвесторы, получающие доходы на фондовом рынке, смогут рассчитывать на достаточно приличный налоговый вычет – до одного миллиона рублей. «Эти правила должны заработать с 1 января 2010 года», – подчеркнул Сергей Шаталов.

Эксперты неоднозначно восприняли инициативу Минфина. Так, по словам заместителя начальника управления по работе на фондовом рынке УК «Лидер» Валерия Пятницева, у крупных частных инвесторов-физлиц появится наконец возможность в полной мере реализовать тот потенциал фондового рынка, который до настоящего времени используется только институциональными инвесторами. «Нововведения будут интересны любому крупному физлицу, обладающему относительно небольшим капиталом», – считает господин Пятницев.

Сам факт того, что к вопросу налоговых послаблений Минфин вернулся именно сейчас может быть связан и с относительной стабилизацией на рынке и с желанием чиновников повысить привлекательность отечественного фондового рынка для продолжения его роста в будущем. «Увеличение количества игроков повышает ликвидность рынка и понижает его волатильность в долгосрочной перспективе», – поясняет Валерий Пятницев, по словам которого, поправки в значительной мере повысят привлекательность фондового рынка и повлияют на его дальнейшее позитивное развитие.

Между тем начальник аналитического отдела УК «КапиталЪ» Сергей Карыхалин уверен, что к существенному увеличению числа инвесторов налоговые льготы вряд ли приведут, – для этого необходим рост доходов населения. «При падающих или стагнирующих доходах можно рассчитывать, в лучшем случае, на сокращение оттока средств с фондового рынка», – отмечает господин Карыхалин.

Напомним, что разговоры о налоговых льготах в Минфине идут довольно давно: государство делает попытки популяризировать фондовый рынок уже в течение нескольких лет. Но особых успехов, по словам господина Карыхалина, чиновникам добиться так и не удалось.

Предлагаемые меры, как отмечает эксперт, немного порадуют мелких инвесторов и не смогут существенно увеличить их желание вкладываться в акции. Да и на количество инвесторов эта мера вряд ли серьезно повлияет. «Скорее, все это похоже на пиар ход. На нашем фондовом рынке полно гораздо более серьезных проблем, например, уровень раскрытия информации или защита прав миноритарных инвесторов», – рассуждает Сергей Карыхалин.

В Казани к инициативе Минфина заманить «физиков» в сети фондового рынка расширением перечня инструментов и налоговыми послаблениями эксперты отнеслись умеренно оптимистично.

Аналитик инвестиционного управления УК «АК БАРС Капитал» Марс Булатов, положительно оценив решение Минфина, все же сомневается, что поправки кардинальным образом повлияют на количество частных инвесторов. По крайней мере в ближайшие два-три года.

«Думаю, что власти хотят сделать рынок более устойчивым, за счет увеличения доли отечественных инвесторов. Кризис показал, что происходит, когда иностранные инвесторы, которые преобладают на российском фондовом рынке, стали продавать активы и выводить деньги за рубеж. Мы увидели обвал рынка акций и девальвацию рубля, которая в свою очередь повлекла за собой дестабилизацию на рынке облигаций», – поясняет Марс Булатов.

«Скорее всего, этой мерой хотят привлечь допинвестиции в развитие отечественного фондового рынка и в первую очередь преследуется цель укрепления роста акций первого эшелона, – считает руководитель казанского филиала компании BroCo Investments Inc. Феликс Шагалеев, по словам которого, большими денежными оборотами на фондовом рынке торгуют в основном юрлица, поэтому такие налоговые послабления для физлиц не будут являться решающим фактором.