ѕаническа€ недел€
ѕаническа€ недел€

— одной стороны, причина такого поведени€ рынков пон€тна: резка€ смена ожиданий относительно перспектив роста мировой экономики. »нвесторы склон€ютс€ к тому, что мир входит в фазу существенного замедлени€ темпов экономического роста, а те монетарные и фискальные стимулы, которые были направлены на стимулирование экономики, не принесли желаемого эффекта. ѕо сути, инвесторы испугались возможности повторной рецессии мировой экономики.

— другой стороны, подобна€ реакци€ рынков на событи€, которые давно известны и ожидаемы, представл€етс€ избыточной и излишне эмоциональной. ƒействительно, информаци€ о постепенном замедлении темпов роста экономики —Ўј поступает на рынки начина€ со второго квартала 2011 года. —труктурные проблемы в крупнейшей экономике мира сохран€ютс€ (высокий уровень безработицы и стагнаци€ на рынке жиль€), но говорить вступлении экономики в рецессию пока не приходитс€. ѕо прогнозам экспертов, по итогам 2011 года экономика —Ўј вырастет на 1,5-2,0%.

—итуаци€ с долговым кризисом в ≈вропе, безусловно, также беспокоит инвесторов, но и эта тема по€вилась не сегодн€, и уже во многом «заложена» в текущие котировки.

–оссийский фондовый рынок, конечно, реагирует на негативный внешний фон снижением, но в целом не выгл€дит заведомо хуже, как это было ранее при резких снижени€х на рынке в —Ўј. “ем более что цены на нефть, несмотр€ на падение последних дней, по-прежнему остаютс€ выше критичных дл€ российской экономики и бюджета уровн€х, и выше цен на начало 2010 года ($90 за баррель).

ѕо прогнозам, в краткосрочной перспективе высока€ волатильность на рынке сохранитс€. »ндекс ћћ¬Ѕ может еще раз протестировать минимальные уровни ма€ (1560 п.), но веро€тность снижени€ рынка существенно ниже отметки 1550 пунктов остаетс€ невысокой. “акже мы сохран€ем наш позитивный прогноз по »ндексу ћћ¬Ѕ на конец 2011 года на уровне 1900-2000 пунктов. ¬осстановлению рынка будут способствовать остающа€с€ высокой цена на нефть, скорое начало предвыборной президентской кампании в –оссии, котора€ традиционно позитивно сказываетс€ на динамике российского фондового рынка (1999 год, 2003 год, 2007 год), а также стабилизаци€ ситуации на американском финансовом рынке и, возможно, новые монетарные стимулы со стороны ≈÷Ѕ и ‘–—.

ѕоэтому инвесторам, нацеленным на получение высокой доходности, рекомендуетс€ использовать текущие низкие уровни дл€ активных докупок фондов акций, с прогнозом получени€ доходности 20-30% от текущих уровней до конца 2011 года.  онсервативным инвесторам по-прежнему лучше придерживатьс€ стратегии инвестировани€ в фонды облигаций и драгоценных металлов.